Bitcoinin (BTC) hinta on noussut 2 % tällä viikolla ja on tällä hetkellä 67 431,72 dollaria. Kysyntä-tarjonta-dynamiikka on kuitenkin epävakaa, ja nousevat reaali korot voivat hillitä nousua. CoinDeskin mukaan spot-ETF:ien sijoitusvirrat ovat viilenneet, mikä viittaa institutionaalisen kiinnostuksen laantumiseen.
Kysynnän heikentyminen ja tarjonta
Stablecoinien kasvu on pysähtynyt, mikä kertoo uusien fiat-sijoitusten puutteesta. Verrattuna tarjontaan luvut ovat huolestuttavia: keskimäärin 450 uutta BTC:tä louhitaan päivittäin, kun lohko tuotetaan noin joka 10 minuutti ja palkkio on 3,125 BTC lohkoa kohden huhtikuun 2024 puolittumisen jälkeen.
Bitfinexin absorption-to-emissions ratio (AER), joka mittaa institutionaalista kysyntää suhteessa kaivostuotantoon, on laskenut 1,3-kertaiseksi helmikuun lopun 5,3-kertaisesta. ’Nykyinen 1,3-kertainen lukema asettaa markkinan passiivisen absorption ja eroosion vyöhykkeelle. Kysyntä ylittää yhä kaivostuotannon, mutta vain niukasti’, Bitfinexin analyytikot toteavat raportissaan CoinDeskille.
Tämä merkitsee, että merkittävä nousu edellyttäisi vahvoja ja jatkuvia sijoitusvirtoja, kuten nähtiin loppuvuonna 2024 ja vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla.
Reaali korkojen nousu painaa bitcoinin houkuttelevuutta
Bitcoinin kaltaisen tuottamattoman omaisuuden houkuttelevuus heikkenee, kun markkinoiden määrittämät reaali korot nousevat. 10-vuotisten inflaatiosuojattujen Yhdysvaltain valtion velkakirjojen (TIPS) tuotto on noussut yli 30 korkopistettä 2,02 prosenttiin Yhdysvaltain ja Israelin hyökättyä Iraniin 28. helmikuuta. Tuotto saavutti viime viikolla 2,12 prosentin huipun, korkeimman kesäkuun 2025 jälkeen.
Tämä tuotto edustaa velkakirjojen reaali tuottoa, ja sen nousu vetää pääomaa pois riskiomaisuuksista ja tuottamattomista kohteista. Bitcoin on sekä riskiomaisuus että usein verrattu kultaan. ’Bitcoinin tilanne ei parane ilman Fedin alempia korkoja ja parempaa likviditeettiä, sillä nousevat reaali korot ohjaavat pääomaa pois tuottamattomista omaisuuksista’, Bitfinexin analyytikot sanovat.
Markkinat hinnoittelevat kohonneita reaali korkoja lähitulevaisuuteen, mikä voi ylläpitää bitcoinille epäsuotuisaa ympäristöä. ’Erityisesti 10-vuotinen reaali tuotto nousee nopeammin kuin 5-vuotinen, mikä viittaa markkinoiden odottavan tiukempia rahoitusoloja ja korkeampia reaali korkoja pidemmällä aikavälillä’, toteaa Michael J. Kramer, Mott Capital Managementin perustaja ja toimitusjohtaja markkinakatsauksessaan.
Lisäksi öljyn hinnannousu kiristää rahoitusoloja ja painaa riskiomaisuuksia. ’Se [öljyn nousu] kiristää rahoitusoloja laajemmilla markkinoilla – prosessi, joka jatkuu niin kauan kuin öljy nousee’, Kramer lisää.
Pähkinänkuoressa
- Bitcoinin hinta nousi 2 % tällä viikolla, mutta kysyntä on heikentynyt.
- AER-luku on laskenut 1,3-kertaiseksi, mikä viittaa niukkaan kysyntään suhteessa tarjontaan.
- Reaali korot ovat nousseet 2,02 prosenttiin, vetäen pääomaa pois bitcoinista.
- Stablecoinien kasvu on pysähtynyt, signaloiden vähäisiä uusia sijoituksia.
- Öljyn hinnannousu kiristää rahoitusoloja ja painaa riskiomaisuuksia.
UKK – useimmin kysytyt
Miksi bitcoinin kysyntä on heikentynyt?
Spot-ETF:ien sijoitusvirrat ovat viilenneet, stablecoinien kasvu on pysähtynyt, ja AER-luku on laskenut 1,3-kertaiseksi, mikä osoittaa institutionaalisen kiinnostuksen laantumista suhteessa kaivostuotantoon.
Miten reaali korot vaikuttavat bitcoiniin?
Nousevat reaali korot, kuten 10-vuotisen TIPS-tuoton nousu 2,02 prosenttiin, vetävät pääomaa pois tuottamattomista ja riskialttiista omaisuuksista kuten bitcoinista kohti turvallisempia vaihtoehtoja.
Mikä on AER ja miksi se on tärkeä?
Absorption-to-emissions ratio (AER) mittaa institutionaalista kysyntää suhteessa bitcoinin kaivostuotantoon. Sen lasku 5,3-kertaisesta 1,3-kertaiseksi kertoo heikentyneestä kysynnästä.
