Näin ’ikuinen’ osakekikka voisi ratkaista Michael Saylorin…

Strive, bitcoin-varainhoitoon keskittyvä yhtiö, on ottanut käyttöön perpetual preferred equityn convertible debtin uudelleenjärjestelyssä. Tämä lähestymistapa voisi toimia esimerkkinä Strategy-yritykselle, jolla on noin 8 miljardin dollarin convertible notes -velka.

Striven rahoitusjärjestely

Strive (ASST) hinnoitteli torstaina follow-on-tarjouksen Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock SATA -osakkeilleen 90 dollaria per osake. Transaktio kasvatettiin yli alun perin ilmoitetun 150 miljoonan dollarin, mahdollistaen jopa 2,25 miljoonan SATA-osakkeen liikkeeseenlaskun yhdistettynä julkiseen tarjontaan ja yksityisiin velkavaihtoihin.

Yhtiö aikoo käyttää nettotuottoja Semler Scientificin 4,25 prosentin Convertible Senior Notes -velkakirjojen maksuun vuodelta 2030, jotka Strive takaa. Strive odottaa solmivansa vaihtosopimuksia tiettyjen noteholdereiden kanssa, jotka edustavat 90 miljoonan dollarin pääomaa. Näissä sopimuksissa noin 930 000 uutta SATA-osaketta vaihdetaan suoraan convertible-velkakirjoihin.

Loput tuotoista, yhdessä käteisvarojen ja mahdollisten capped call -sopimusten purkamisesta saatujen tuottojen kanssa, käytetään jäljellä olevien convertible-velkakirjojen lunastamiseen tai takaisinostoon, Coinbase Credit -luoton takaisinmaksuun sekä lisäbitcoin-ostoihin.

Perpetual preferred equityn edut

Sen sijaan että Strive uusisi tai siirtäisi määräaikaista velkaa, se muuntaa fixed-maturity -velvoitteet perpetual preferred -osakkeiksi. SATA-osakkeilla on vaihteleva osinko, joka on tällä hetkellä 12,25 prosenttia, eikä niillä ole maturiteettia tai konversio-ominaisuutta.

Koska preferred-osakkeet käsitellään equitynä eikä velkana, tämä parantaa raportoituja leverage-mittareita ja lisää joustavuutta. Velkakirjojen haltijat luopuvat equity-konversio-optiosta vastineeksi korkeatuottoisemmasta, ikuisesta ja täysin likvidistä instrumentista, jolla on etuoikeus tavallisiin osakkeisiin nähden.

Mahdollinen malli Strategy-yritykselle

Tämä menetelmä voisi tarjota vaihtoehdon Strategy-yritykselle (MSTR), jolla on noin 8,3 miljardin dollarin convertible notes -velka. Yhtiön perpetual preferred securities ovat hiljattain ylittäneet convertible-velkakirjojen notionaaliarvon.

Suurin osa velasta on 3 miljardin dollarin erä, jonka put-päivä on 2. kesäkuuta 2028 ja konversiohinta 672,40 dollaria, mikä on noin 300 prosenttia yli nykyisen osakehinnan lähellä 160 dollaria. Preferred equityn käyttö velan poistamiseen tai vaihtoon voisi auttaa hallituksen puheenjohtajaa Michael Sayloria vähentämään tulevia maturiteettiriskejä.

Pähkinänkuoressa

• Strive käyttää perpetual preferred equityä convertible debtin uudelleenjärjestelyssä.
• Transaktio sisältää SATA-osakkeiden liikkeeseenlaskun ja velkavaihdot.
• Menetelmä parantaa taseen joustavuutta ja leverage-mittareita.
• Strategy voisi soveltaa vastaavaa lähestymistapaa 8,3 miljardin dollarin velkaansa.
• SATA-osakkeilla on 12,25 prosentin vaihteleva osinko ilman maturiteettia.

UKK – useimmin kysytyt

Mikä on Striven SATA-osakkeiden hinta?

SATA-osakkeet hinnoiteltiin 90 dollaria per osake.

Mihin Strive käyttää tarjouksen tuottoja?

Tuotot käytetään convertible-velkakirjojen maksuun, luoton takaisinmaksuun ja bitcoin-ostoihin.

Mikä on Strategy-yrityksen convertible notes -velan määrä?

Noin 8,3 miljardia dollaria.

Mikä on SATA-osakkeiden osinko?

Vaihteleva osinko, tällä hetkellä 12,25 prosenttia.