Bitcoin saattaa kohdata syvempiä laskuja Yhdysvaltain…

Bitcoin on pitänyt arvonsa yllättävän hyvin ympäröivän markkinamyllerryksen keskellä. Maanantaiaamuna suurin kryptovaluutta vaihtui 67 378 dollarissa, nousua 1,1 prosenttia viimeisen 24 tunnin aikana ja käytännössä tasoissa viikon ajalta. Samaan aikaan maailmanlaajuiset markkinat heikentyivät jyrkästi.

Kryptovaluuttojen kehitys

Muiden merkittävien kryptovaluuttojen joukossa ether nousi 2,3 prosenttia 1 981 dollariin, pysyen hieman alle 2 000 dollarin tason. BNB vahvistui 1,4 prosenttia 624 dollariin. Dogecoin lisäsi 1,8 prosenttia 0,09 dollariin. Solana kiipesi 1,8 prosenttia 83,69 dollariin, mutta on viikon ajalta 1,5 prosenttia miinuksella, ollen heikoin suurista kryptovaluutoista. XRP pysyi tasoissa 1,35 dollarissa, viikon ajalta 1 prosenttia laskussa.

Laajempi markkinatilanne

S&P 500:n futuurit laskivat yli 2 prosenttia Aasian kaupankäynnissä. VIX-indeksi nousi korkeimmalle tasolleen huhtikuun tariffikriisin jälkeen. Öljyn hinta on yli 100 dollaria. Dollari kirjasi jyrkimmän viikkovoiton vuoteen. Veteraani-strategi Ed Yardeni nosti Yhdysvaltain markkinaromahduksen todennäköisyyden 35 prosenttiin aiemmasta 20 prosentista ja laski nousumahdollisuuden vain 5 prosenttiin. ’Yhdysvaltain talous ja osakemarkkinat ovat jumissa Iranin ja vaikean tilanteen välissä’, Yardeni kirjoitti. ’Jos öljyshokki jatkuu, Fedin kaksoismandaatti jää inflaation nousuriskin ja kasvavan työttömyyden väliin.’

Riskiomaisuudet kärsivät yleensä romahduksissa, kun sijoittajat vetävät pääomia volatiliteetista käteiseen, valtion velkakirjoihin tai dollariin. Bitcoin ei ole historiallisesti ollut immuuni tälle, laskiessaan osakkeiden mukana kaikissa suurissa riskinväistöjaksoissa vuodesta 2020 lähtien huolimatta hedge-maineestaan.

Analyytikoiden näkemykset

NYDIG:n tutkimusjohtaja Greg Cipolaro esitti perjantain muistiossaan kehyksen bitcoinin hintakehityksen ymmärtämiseksi verrattuna Yhdysvaltain osakkeisiin. Cipolaron mukaan bitcoinin viimeaikainen samansuuntainen liike Yhdysvaltain ohjelmisto-osakkeiden kanssa heijastaa ’yhteistä altistumista nykyiselle makrotaloudelliselle regiimille’ ennemmin kuin rakenteellista lähentymistä. Tilastollisesti vain noin 25 prosenttia bitcoinin hintaliikkeistä selittyy korrelaatiolla osakkeisiin. Loput 75 prosenttia johtuu tekijöistä perinteisten osakeindeksien ulkopuolelta.

Laajempi osakemarkkinakuva on synkkä. MSCI:n globaali osakeindeksi laski 3,7 prosenttia viime viikolla, Aasian kärsiessä pahiten. Etelä-Korea ei ole täysin toipunut ennätyskahden päivän pudotuksestaan. Hedge-rahastot ovat lisänneet lyhyitä positioita Yhdysvaltain osake-ETF:issä. Kymmenen vuoden Treasury-tuotot nousivat kuusi korkopistettä, kun kauppiaat hinnoittelivat korkeampaa inflaatiota öljyshokista. Yhdysvallat on pärjännyt paremmin kuin useimmat, S&P 500 laski vain 2 prosenttia viime viikolla osittain energiariippumattomuutensa ansiosta, mutta maanantain 2 prosentin futuurilasku viittaa puskurin ohentumiseen.

Pähkinänkuoressa

• Bitcoin on pitänyt arvonsa paremmin kuin odotettiin, mutta markkinaromahduksen riski kasvaa.
• Ed Yardeni nosti Yhdysvaltain markkinaromahduksen todennäköisyyden 35 prosenttiin.
• Bitcoin korreloi osittain osakkeiden kanssa, mutta suurin osa sen liikkeistä johtuu muista tekijöistä.
• Öljyshokki voi johtaa korkeampaan inflaatioon ja työttömyyteen, painaen riskiomaisuuksia.

UKK – useimmin kysytyt

Mikä on Yhdysvaltain markkinaromahduksen todennäköisyys nyt?

Veteraanistrategi Ed Yardenin mukaan todennäköisyys on noussut 35 prosenttiin aiemmasta 20 prosentista.

Miten bitcoin on historiallisesti reagoinut markkinaromahduksiin?

Bitcoin on laskenut osakkeiden mukana kaikissa suurissa riskinväistöjaksoissa vuodesta 2020 lähtien, huolimatta hedge-maineestaan.

Mikä selittää bitcoinin hintaliikkeitä suhteessa osakkeisiin?

Vain noin 25 prosenttia bitcoinin hintaliikkeistä selittyy korrelaatiolla osakkeisiin; loput johtuvat muista tekijöistä.