Bitcoinin markkinat pysyvät tylsinä – sijoittajien tuottojahti…

Bitcoinin (BTC) markkinat ovat olleet jumissa yli kuukauden ajan, ja sijoittajien tuottojahti voi olla osasyy tähän. Helmikuun puolivälistä lähtien BTC on vaihdellut noin 70 000 dollarin ympärillä. Vastakkaiset voimat, kuten Iranin sodan aiheuttama turvasatamakysyntä ja nousevat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot, ovat pitäneet hintaa kurissa. Lisäksi sijoittajat ovat käyttäneet call-optioita lisätuoton generoimiseen, mikä on hillinnyt hintavaihteluita.

Vastakkaiset voimat markkinoilla

Jotkut tarkkailijat sanovat, että vastakkaiset voimat ovat vaikuttaneet tilanteeseen. Iranin sodan aiheuttama turvasatamakysyntä on tukenut BTC:tä noin 65 000 dollarin tasolla, kun taas nousevat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot ovat estäneet suurempia nousuja yli 75 000 dollarin.

Optiostrategiat ja tuottojahti

Toinen tekijä on sijoittajien käyttö call-optioiden myynnissä lisätuoton saamiseksi spot-omistustensa päälle. ’Ensimmäisellä vuosineljänneksellä institutionaaliset toimijat ovat systemaattisesti myyneet call-optioita korkeammilla strike-hinnoilla preemioiden keräämiseksi laskevilla tai sivuttaisilla markkinoilla. Tämä on siirtänyt merkittävää gamma-altistusta diilereille, jotka ovat hedgeanneet ostamalla dippejä ja myymällä nousuja delta-neutraaliuden ylläpitämiseksi’, sanoi James Harris, Tesseractin toimitusjohtaja, joka on MiCA-lisensoitu monistrateginen digitaalisten varojen hallinnoija.

Optiot ovat johdannaisia, jotka antavat oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuutta, tässä tapauksessa BTC:tä, ennalta määrättyyn hintaan myöhemmin. Call-optio antaa oikeuden ostaa ja edustaa nousuvetoa. Put-optio tarjoaa suojaa hinnanlaskua vastaan.

Ajattele sitä kuin konserttilipun varaamista pienellä maksulla. Voit ostaa sen myöhemmin varattuun hintaan, vaikka hinta nousisi, tai myydä varauksesi voitolla. Lipun myyjä pitää maksun. Kauppiaat ovat toimineet lipun myyjinä myymällä call-optioita ja keräämällä preemioita, samalla kun he kattavat ne omilla BTC-omistuksillaan. Tämä on covered call -strategia, tapa generoida lisätuottoa spot-omistusten päälle.

Vaikutus hintavaihteluihin

Tämä strategia liittyy Bitcoinin range-bound -liikkeeseen, koska kauppiaat myyvät näitä call-optioita market makereille, jotka ottavat vastapuolen. Tämä jättää market makereille positiivisen gamma-aseman, mikä pakottaa heidät ostamaan BTC:tä hinnan laskiessa ja myymään hinnan noustessa hedgeatakseen. Tuloksena on range-bound hintatoiminta. Näin tuottojahti vaikuttaa epäsuorasti markkinavirtoihin ja rajoittaa hintavaihteluita.

Tämä selittää myös Bitcoinin 30 päivän implisiittisen volatiliteetti-indeksin (BVIV) laskun 5 prosenttia 56 prosenttiin tässä kuussa, toisin kuin osakkeiden, joukkovelkakirjojen ja öljyn vastaavissa indekseissä nähdyt piikit. ’Vaikutus on ollut mekaaninen toteutuneen volatiliteetin tukahduttaminen – DVOL-indeksi on puristunut noin kuusi pistettä tällä viikolla huolimatta makrotaustasta’, Harris sanoi.

Pähkinänkuoressa

• Bitcoinin hinta on vaihdellut noin 70 000 dollarin ympärillä yli kuukauden.
• Turvasatamakysyntä tukee hintaa 65 000 dollarissa, nousevat tuotot estävät yli 75 000 dollarin nousun.
• Sijoittajat käyttävät covered call -strategiaa lisätuoton saamiseksi, mikä hillitsee hintavaihteluita.
• Market makerien hedging johtaa range-bound markkinoihin.
• BVIV-indeksi on laskenut 5 % 56 %:iin, DVOL puristunut 6 pistettä viikossa.

UKK – useimmin kysytyt

Mikä on covered call -strategia?

Se on tapa generoida lisätuottoa myymällä call-optioita omistettujen BTC-omistusten vastineeksi ja keräämällä preemioita.

Miten optiomyynti vaikuttaa Bitcoinin hintaan?

Se siirtää gamma-altistusta market makereille, jotka hedgeavat ostamalla dippejä ja myymällä nousuja, mikä pitää hinnan range-bound.

Miksi Bitcoinin volatiliteetti on laskenut?

BVIV on laskenut 5 % 56 %:iin, ja DVOL puristunut 6 pistettä viikossa tuottojahdin ja hedgingin vuoksi.