Don Wilson: Regulaattorit sekoittavat perpetual-futuureja niiden…

Wall Street -veteraani ja DRW:n toimitusjohtaja Don Wilson sanoo, että regulaattorit ymmärtävät kryptomarkkinoiden perpetual-futuureja väärin. Wilsonin mukaan perpetual-futuuri on yksinkertaisesti futuurisopimus ilman eräpäivää.

Toteutustavat eivät määritä sopimusta

Wilson korostaa X-viesteissään, että piirteet kuten korkea vipuvoima, automaattinen deleverointi (ADL) ja ympärivuorokautinen kaupankäynti ovat kryptopörssien tekemiä valintoja, eivät perpetual-futuureihin kuuluvia ominaisuuksia. Hän ei kannata ADL-mekanismia ja toteaa, ettei sille ole tarvetta perpetual-futuureissa.

Reaaliaikainen selvitys mahdollistaa paremman riskienhallinnan

Perinteisissä selvityskeskuksissa marginaali lasketaan kerran päivässä. Digitaaliset maksujärjestelmät mahdollistavat jatkuvan marginaalilaskennan ja välittömän vakuuksien täydennyksen, mikä vähentää tarvittavan alkuvakuuden määrää. Wilsonin mukaan viputason valinta on liiketoiminnallinen päätös, ei perpetual-futuureihin kuuluva piirre.

Taloudellinen sisältö ratkaisee

Wilson kehottaa regulaattoreita keskittymään sopimusten taloudelliseen sisältöön eikä juridisiiin nimikkeisiin. Perpetual-futuureja ei hänen mukaansa pidä käsitellä swap-sopimuksina pelkästään siksi, että niillä ei ole eräpäivää. Hän toivoo tuotteiden laajempaa saatavuutta myös hyödyke- ja arvopaperimarkkinoilla.

Pähkinänkuoressa

• Perpetual-futuuri on futuurisopimus ilman eräpäivää.
• Korkea vipuvoima ja ADL ovat pörssien valintoja, eivät sopimuksen ominaisuuksia.
• Reaaliaikainen selvitys voi parantaa riskienhallintaa perinteisiin markkinoihin verrattuna.
• Wilson kehottaa regulaattoreita tarkastelemaan taloudellista sisältöä juridisien nimikkeiden sijaan.

UKK – useimmin kysytyt

Mikä on perpetual-futuuri?

Perpetual-futuuri on futuurisopimus, jossa ei ole eräpäivää ja joka mahdollistaa jatkuvan position ylläpidon ilman rullausta.

Miksi Wilson vastustaa ADL-mekanismia?

Wilsonin mukaan automaattinen deleverointi ei ole välttämätön perpetual-futuureissa ja se on pörssin tekemä valinta.