BIS: Stablecoinit muistuttavat ETF-rahastoja eikä niillä ole suoraa…

Kansainvälinen järjestelypankki BIS toteaa tuoreessa raportissaan, että stablecoinit eivät täytä oikean rahan kriteerejä. Niiden toiminta muistuttaa enemmän pörssinoteerattuja rahastoja (ETF) kuin pankkitalletuksia.

Lunastukset eivät aina onnistu par-arvoon

BIS:n mukaan stablecoinien lunastukset eivät ole yhtä sujuvia kuin usein oletetaan. Käyttäjä ei välttämättä saa valuuttaa heti tai täyteen nimellisarvoon, mikä johtuu lunastusmekanismin rakenteesta. Raportin mukaan lunastuskitkat ovat yleisiä ja stablecoinien rakenne muistuttaa ETF-osuuksia.

Ei suoraa yhteyttä keskuspankkirahaan

Stablecoin-siirrot eivät selvityydy suoraan tai epäsuorasti keskuspankin taseessa. Tämän vuoksi stablecoinit eivät pysty takaamaan par-vaihtoa kaikkien liikkeeseenlaskijoiden ja lohkoketjujen välillä kaikissa olosuhteissa. Arvo perustuu markkinoiden luottamukseen liikkeeseenlaskijan reserveihin eikä suoraan vaateeseen rahajärjestelmään.

Ennakkorahoitus rajoittaa joustavuutta

BIS huomauttaa, että stablecoinien liikkeeseenlasku perustuu cash-in-advance -malliin: uutta tokenia luodaan vasta kun käyttäjä tallettaa vastaavan määrän käteistä. Tämä 100 %:n ennakkorahoitusvaatimus estää liikkeeseenlaskijaa laajentamasta tarjontaa talouden tarpeiden mukaan samalla tavalla kuin liikepankit luovat talletusrahaa lainanannolla.

Pähkinänkuoressa

• Stablecoinit eivät selvityydy keskuspankkirahassa
• Lunastukset voivat sisältää viiveitä tai kustannuksia
• Arvo riippuu liikkeeseenlaskijan reserveistä ja mekanismista

UKK – useimmin kysytyt

Miksi BIS vertaa stablecoineja ETF-rahastoihin?

Koska lunastukset eivät aina tapahdu heti tai par-arvoon, vaan riippuvat rakenteesta ja reserveistä.

Voiko stablecoin taata vaihdon par-arvoon kaikissa oloissa?

Ei, BIS:n mukaan stablecoinit eivät pysty takaamaan par-vaihtoa eri liikkeeseenlaskijoiden ja lohkoketjujen välillä kaikissa tilanteissa.