Michael Saylor: Bitcoinin myynti osinkoihin on ’big nothing burger’…

Strategy (MSTR), suurin julkisesti noteerattu bitcoinin omistaja, herätti huolta sijoittajissa ehdottaessaan bitcoinin myyntiä osinkojen rahoittamiseksi. Puheenjohtaja Michael Saylor kuitenkin kuvailee asiaa ’big nothing burgeriksi’ CoinDeskin haastattelussa Consensus-tapahtumassa Miamissa. Keskustelussa käsitellään yhtiön siirtymistä bitcoinin varastoyhtiöstä täysimittaiseksi pääomamarkkinatoimijaksi, bitcoinin myyntiä, Stretch-osakkeita (STRC) ja kriitikoiden väitteitä. Tämä on ensimmäinen osa CoinDeskin haastattelusarjasta.

Bitcoinin myynnin merkitys osinkojen rahoittamisessa

Saylorin mukaan bitcoinin myynti osinkoihin on taloudellisesti inconsequential. Jos yhtiö rahoittaisi kaikki osingot myymällä bitcoinia seuraavan vuoden aikana, se ostaisi 20 bitcoinia jokaista myytyä kohden. Markkinoiden näkökulmasta bitcoinin likviditeetti on 20–50 miljardia dollaria, ja myynti voisi olla noin 3 miljoonaa dollaria – mittaamattoman pieni summa.

Päätöksenteko bitcoinin ostossa, velan lunastuksessa ja osakkeiden takaisinostossa

Yhtiö käyttää kahta mittaria: BTC-tuottoa, joka mittaa hyötyä osakkeenomistajille, ja luottovaikutusta, joka arvioi tasapainotilanteen riskejä. Päätökset tehdään päivittäin markkinahintojen perusteella priorisoiden kauppoja, jotka kasvattavat bitcoinia osaketta kohti eniten.

Verohyödyt bitcoinin myynnistä

Yhtiöllä on mahdollisuus saada jopa 2,2 miljardin dollarin verohyöty myymällä korkean kustannusperusteisen bitcoinin. Päätös tehdään viikoittain tai päivittäin, ottaen huomioon vaihtoehtoiset kaupat kuten vaihdettavien joukkovelkakirjojen mispricing.

Vastaus kriitikoille: Ostot viikoittaisilla huipuilla

Kriitikot väittävät yhtiön ostavan bitcoineja viikoittaisilla huipuilla. Saylor selittää, että ostot tehdään osakeswapeilla silloin, kun osakkeen preemio kasvaa bitcoinin nousun myötä, tuottaen riskitöntä voittoa osakkeenomistajille.

Stretch-osakkeet (STRC) ja niiden toiminta

STRC on ikuinen preferred-osake ilman lunastusoikeutta, joka maksaa SOFR-korkoa plus luottomarginaalia ikuisesti. Se eroaa tyypillisestä joukkovelkakirjasta, sillä likviditeetti tulee markkinoilta, ei yhtiöltä. Viimeaikainen alennus par-arvosta johtuu suuresta tarjonnan kasvusta, mutta instrumentti on suunniteltu joustamaan paineessa.

Pähkinänkuoressa

• Bitcoinin myynti osinkoihin on taloudellisesti inconsequential Strategy-yhtiölle.
• Yhtiö priorisoi kauppoja BTC-tuoton ja luottovaikutuksen perusteella.
• Verohyöty jopa 2,2 miljardia dollaria on mahdollinen, mutta päätökset tehdään dynaamisesti.
• Ostot huipuilla johtuvat osakepreemion hyödyntämisestä.
• STRC on ikuinen instrumentti, joka joustaa markkinapaineissa.

UKK – useimmin kysytyt

Mikä on bitcoinin myynnin vaikutus Strategy-yhtiölle?

Saylorin mukaan se on ’big nothing burger’ – yhtiö ostaisi 20 bitcoinia jokaista myytyä kohden, ja markkinavaikutus olisi mittaamattoman pieni.

Miten yhtiö päättää kaupoistaan?

Käyttäen BTC-tuottoa ja luottovaikutusta, priorisoiden bitcoinia kasvattavia toimia.

Miksi STRC-osakkeet ovat alennuksessa?

Suuresta tarjonnan kasvusta, mutta ne on suunniteltu joustamaan ilman katkeamista.